Но меня больше волнует, будет ли готов Национальный банк выкупить все те наличные доллары, которые население может начать сдавать во втором полугодии следующего года? Скорее всего - нет, не будет. А значит, мы вновь увидим гривневую эмиссию и скачок инфляции. Это хорошо для банков, поскольку позволит удерживать высокие кредитные ставки и одновременно снижать проценты по депозитам. Только рынок недвижимости от этого вряд ли почувствует облегчение, ведь запрет на выдачу населению кредитов в инвалюте наверняка сохранится.

Так что следующие несколько лет Украина обречена пожинать плоды жуткой долларизации, и мы увидим либо резкое укрепление гривни, либо скачок инфляции. Пройти по лезвию ножа, учитывая особенности управления украинской экономикой последних лет, вряд ли удастся. Вот поэтому-то я и говорю о риске начала экономического подъема в 2010 году - спокойствия ждать придется еще долго.

Ну, а теперь стоит обратиться к мифам современной Украины, мифам о будущем.

Миф о сельском хозяйстве как локомотиве будущего роста украинской экономики. Давно известно, что минимальная добавленная стоимость - именно в этом еще дофеодальном виде человеческой деятельности. Сельское хозяйство может и должно быть "дойной коровой" для Украины. Но делать на это ставку в постиндустриальном мире по крайней мере странно. Единственный шанс сорвать джек-пот в сельском хозяйстве может появиться только при условии, если произойдут глобальные климатические изменения, когда хлеб будет дороже золота. Но это возможно только в том случае, если эти климатические изменения пойдут нашей стране на пользу.

Миф о футбольном Евро-2012 грозит стать крупнейшим провалом и позором Украины на европейской арене, который сравним разве что с дефолтом по евробондам. Если в Киеве два года ломают стадион, то смогут ли его построить за те же два года? О дорогах, аэропортах и гостиницах лучше даже не упоминать. Так что я лично уже не жду открытия новых инвестиционных возможностей и денежного дождя от футбольного праздника.

Миф о второй волне кризиса, к сожалению, может оказаться правдой. Но только в трех случаях. Первый, самый маловероятный: Китай все-таки заразится мировым кризисом и сократит объемы импорта сырья. Это сильно ударит по России и Украине и вызовет новую волну девальвации валют большинства развивающихся стран. Второй риск связан с простым фактом: явные улучшения ситуации в США и Европе вызваны активными вливаниями государственных денег в экономику. Вместе с Китаем эту поддержку можно оценить в почти три триллиона долларов. Однако если Китай потратил собственные валютные резервы, то другие страны попросту их напечатали и оформили госдолгом. И большой вопрос, хватит ли сделанных вливаний для окончательной победы над крупнейшим мировым экономическим кризисом за всю историю планеты. Ведь гигантские бюджетные дефициты уже привели к росту процентных ставок по долгосрочным облигациям и угрожают скачком инфляции.

Тем не менее первые два риска скорее всего реализуются в более отдаленном будущем. А вот третья угроза исходит от внутренних причин и объясняется риском латания бюджетного дефицита эмиссионной гривней. В принципе эта эмиссия может быть обеспечена кредитами МВФ. Вот только гигантский уровень коррупции и "откатов" в корне отличает Украину от нормальных государств, что и создает постоянно растущее давление на гривню задолго до осени. Интересно, кстати, как планирует погашать Минфин ОВГЗ с процентами в сентябре-октябре в сумме почти 5 млрд грн.? Или не планирует и пойдет по уже пройденному в 1998 году сценарию реструктуризации?

В заключение я хочу пожелать, чтобы в следующем году дети на простой вопрос тележурналистов о собственном будущем не отвечали столь взросло: "Я уеду жить в Италию, потому что говорят, что гривня падает".

donbass.ua